①周末唐山钢坯维稳。螺纹周度产量和消费均增加，总库存继续下降，热卷产量略降，消费回升，库存下降。247家钢厂高炉日均铁水已增加至236.89万吨的高位，增2.39万吨。据SMM统计上周中国港口钢材出港量周环比降26%，主要因查买单出口、海外需求减弱以及出口利润收窄所致。据富宝调研数据，浙江环保检查发酵，预计本周到货量将下降50%，同样上海环保检查也较严，目前出货量已下降76%，废钢资源的大幅下降将对铁矿形成支撑，进一步支撑钢材成本。公积金贷款利率下降、最低首付和首贷利率下限下调等多像利多地产政策出台，使得预期偏乐观。

　　②1-4月地产投资降9.8%，商品房销售面积同比下降20.2%，新开工降24.6%，施工降10.8%，竣工降20.4%。公积金贷款利率下降、首付比例和商贷利率下限下调、央行拟设立3000亿保障性住房再贷款，利率1.75%博鱼官网。多项利多地产政策出台，市场预期偏乐观。2024年4月财新制造业PMI录得51.4，环比小增0.3%。2024年1-4月挖掘机国内销量同比下降2.9%，4月销量同比增加13.3%。2024年1-3月规模以上工业企业利润同比增4.3%，其中3月同比下降3.5%。

　　③综合来看，五大材产量和消费增加，总库存下降，铁水继续增加利多原料消费，不过钢厂亏损，对焦化第5轮提涨抵触情绪较大。1-4月地产销售和新开工降幅仍较大，近日下调公积金贷款利率、下调首付比例等利多地产政策出台，对地产销售的提振需进一步观察。因查买单出口、海外需求减弱和出口利润收窄，高频钢材出口周环比大降26%。浙江上海环保检查较严，本周废钢整体到货将明显下降，对铁矿形成支撑，进一步支撑钢材成本。钢厂即期亏损螺纹期货升水。震荡偏强。

　　①焦炭第5轮提涨陷入停滞，主要原因有二，其一供应方面，由于焦化企业利润高位，导致复产速度超预期，焦炭前期供应偏紧的情况正在逐步缓解。其二在于焦炭总库存持续回升，钢厂库存压力得到缓解，已出现累库迹象，钢厂不缺焦炭。综上焦炭第5轮落地难度较大。但在焦炭需求方面，本周铁水也是继续上升到了237万吨，需求支撑较为强劲。焦煤由于焦炭第5轮提涨停滞，带动焦煤现货价格小幅走弱。库存方面，受焦化厂加速复产影响，焦煤库存已补至去年同期水平，补库需求有所减弱。总的来说，受到政策端焦煤复产的影响，供应边际将会逐渐宽松。本周受到宏观释放的利好消息，黑色盘面有所企稳反弹，但后续需要关注到政策落地后下游需求的恢复情况，若不及预期，则会面临回落风险。建议观望为主。

　　②据海关总署最新数据显示，2024年1-3月中国进口量总计2688.99万吨，同比上涨20.75%。2024年3月份，中国进口炼焦煤总量达900.03万吨，环比上涨14.37%，同比下滑1.8%。出口焦炭方面，1-3月中国焦炭出口总量为240.6万吨，较去年同期增加44.4万吨，增幅22.6%，其中3月焦炭出口89.6万吨，环比上升33.8%，较去年同期增长26.3%。

　　①现货价格：青岛港PB粉885（+7）， 金步巴粉838（+7），超特粉729（+9）。今日铁矿石现货价格上涨5-10，港口现货成交69.3万吨，环比下跌22.13%。港口进口矿成交25笔，今日铁矿石现货市场交投情绪冷清，贸易商报价积极性一般，报价随行就市为主；钢厂询盘一般，维持按需采购为主。

　　②5月17日西澳至中国海运费10.65美元/吨，涨0.44美元/吨；巴西至中国海运费25.0美元/吨，涨0.25美元/吨。Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14805.79万吨，环比增130.56万吨；日均疏港量306.98万吨，增4.29万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9271.86万吨，环比减少51.66万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为289.24万吨，环比增加3.36万吨 ，库存消费比32.06，环比减少0.55天。国家统计局数据显示：4月，中国粗钢产量8594万吨，同比下降7.2%；1-4月，中国粗钢产量34367万吨，同比下降3.0%。生铁产量7163万吨，同比下降8.0%；1-4月，生铁产量28499万吨，同比下降4.3%。自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。

　　③综合来看，铁矿石供需双强。铁水产量大幅上升，提升铁矿石需求，短期对价格有一定支撑。疏港与成交量回升但港口库存再次累库。宏观刺激政策加速落地，市场信心较强。关注政策落地后带来的变化。