挖机销量同比回正主因基数效应,开工小时数或反映实质需求回暖。3月挖机销量环比反弹属于遵循季节性规律,同比回正主因2023H1内销基数较低,挖机国内销售绝对量仅为弱复苏。但从挖机开工小时数上看,3月下游需求的确在回暖。从历史经验看,3月开工小时数基本确定后续全年开工历史位置,按照此规律,2024年挖掘机开工小时数或与2021年接近,弱于2019、2020年,强于2022、2023年。同时,1-2月地产投资的回暖或为挖机开工较高的部分原因,但从逻辑上看,当下房地产行业施工或主要以“保交楼”为主,市场性新房开工行为或较少,因此需对三大工程中新房建设及基建推进力度保持关注。
最近两周(3月16日至3月29日),石油沥青装置开工率先升后降,绝对值仍处历史同期较低位置;磨机运转率、水泥发运率开工率延续回升,处于历史同期中位。
CME预估2024年3月挖掘机国内市场销量14800台,同比增长6.5%,市场恢复正增长,但从季节性上看,3月挖机销量环比反弹属于遵循季节性规律,同比回正主因2023H1内销基数较低,挖机国内销售绝对量弱复苏,仅好于2023年,且反弹幅度较2019-2022年亦较低。
与挖机销量同比增速相比博鱼boyu体育,挖机开工小时数或更具实际意义,从挖机开工小时数上看,3月下游需求的确在回暖。2024年3月前三周,国内流通领域市场监测挖掘机开工小时数同比提高14.65%。确定的是,3月实物开工环比回暖速度是加速的;不确定的是,后续挖掘机开工小时数能否持续维持在季节性高位。
从单月值及2019-2023年历史经验来看,3月开工小时数基本确定后续全年开工历史位置,按照此规律, 2024年挖掘机开工小时数或与2021年接近,弱于2019、2020年,强于2022、2023年。
而综合一季度平均开工小时数看,当前挖掘机开工小时数仅明显好于2020年,略好于2022-2023年,与2019年、2021年还有一定差距。表明在节奏上,1-2月挖掘机开工较慢,3月边际变化较大带动了总体开工小时数的提升,因此难以排除开复工节奏对挖掘机开工小时波动的影响。
需要注意的是,挖掘机开工时间并不能完全指引基建、地产项目实物工作整体走向。历史来看,挖机开工小时数累计同比与房地产投资累计同比相关性更强,且当月同比自2022年以来存在一个月的领先滞后关系,因此1-2月地产投资的回暖或为挖机开工较高的部分原因,但从逻辑上看,当下房地产行业施工或主要以“保交楼”为主,市场性新房开工行为或较少,因此需对三大工程中新房建设及基建推进力度保持关注。